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南华基金行业聚焦工程机械行业在高基数下仍保持增长磷酸盐砖

盛辉机械网 2020-06-30 11:25:17

【南华基金·行业聚焦】工程机械行业在高基数下仍保持增长

工程机械行业在去年的高基数下仍然保持增长,其中工程机械的表现最为亮眼。我国2019年全年挖掘机销量235693台,同比增长15.9%;其中国内209077台,同比增长13.4%;出口26616台,同比增长39.4%。此轮周期主导因素为更新需求,粗略估算占到销量的一半以上;挖掘机作为工程机械最具代表性的产品,销量已经大致趋于平稳,混凝土机械和起重机械作为工程机械的后周期产品将持续发力,预计今年销量再创高点。

数据来源:长江机械工程机械核心数据库,南华基金整理

此外,2020年1月9日自然资源部发布了《矿产资源管理改革若干事项的意见(试行)》,其中最重要的一点是我国将全面开放油气勘查开采市场,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域,意见自2020年5月1日开始实行。这次全面放开了油气勘查和开采的市场准入,包括探矿权和采矿权,有望改变过去主要由几家国有公司专营的局面。未来民企油服,设备公司的话语权可能越来越大,受体制限制程度逐步减轻,行业有望爆发更多活力,利好全产业链,能源装备板块整体估值有望抬升。

机械行业样本共取278家上市公司,整体来看,2019年前三季度机械行业实现营业收入9237.64亿元,同比增长11.08%;实现归母净利润549.43亿元,同比增长19.15%;其中第三季度单季实现营业收入3128.25亿元,同比增长10.94%;实现归母净利润163.02亿元,同比下降1.68%。

数据来源:wind,南华基金整理

数据来源:wind,南华基金整理

经营性现金流净额方面,前三季度机械行业整体的经营性现金流净额为214.08亿元,去年同期为157.06亿元,同比增加36.3%;其中第三季度的经营性现金流净额为272.79亿元,去年同期为284.28亿元,同比下降4.04%。

数据来源:wind,南华基金整理

前三季度行业整体的平均存货周转率为2.12,去年同期为2.00,同比提升6%;平均应收账款周转率为2.73,去年同期为2.64,同比提升3.41%。存货周转率和应收账款周转率的改善证明了营运能力的提升,出货迅速、及时收回账款都为良好的现金状况打下坚实基础。

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